Pensionsafkast på vinderkurs efter forårets toldchok
PFA’s kunder har fået vendt forårets tab til solide afkast, efter både amerikanske og europæiske aktier har klaret sig godt. Samtidig ser udsigterne for efteråret lovende ud, da den værste uro om handelspolitikken er aftaget.
De seneste otte måneder har igen vist, at udviklingen kan gå hurtigt på aktiemarkederne – og at det som regel betaler sig at bevare roen, når aktiekurserne dykker.
”En typisk PFA-kunde med middelrisiko, 15 år til pension og en million på pensionskontoen vil gennem de seneste otte måneder have fået vekslet et tab på 92.000 kroner i april til en gevinst på 46.000 kroner ved indgangen til september. Vel at mærke, hvis man har slået koldt vand i blodet og holdt fast i sin investeringsprofil,” siger chefstrateg Tine Choi Danielsen.
Den store rutsjetur i afkastet skyldes især uroen på de amerikanske aktiemarkeder, som i april blev hårdt ramt af Trumps toldtrusler.
”Selvom Trumps parole lød America first, var det de amerikanske selskaber, der led de største tab, da han annoncerede sine forhøjede toldsatser i april. Det er også dem, der siden har fået mest medvind, da han senere lempede på toldsatserne, hvad der ikke mindst skete som en reaktion på den negative udvikling på de finansielle markeder,” siger Tine Choi Danielsen.
Europæiske aktier har haft et stærkt år
Ifølge chefstrategen skyldes de amerikanske aktiestigninger ikke kun, at Trump har modereret sine toldtrusler, men tillige en solid amerikansk økonomi med god indtjening i virksomhederne. Samtidig har også europæiske aktier leveret gode resultater – og faktisk bidraget mere end de amerikanske, da gevinsterne fra USA er blevet negativt påvirket af en faldende dollarkurs.
"Amerikanske aktier har godt nok nået nye højder, men den faldende dollarkurs har dæmpet gevinsterne for danske investorer. Det gælder også for PFA, selvom vi i perioden har haft øget vores beskyttelse mod dollarfald til gavn for vores kunder. Derimod er der ingen malurt i bægeret, når vi ser på de europæiske aktier, som med afkast på 10,5 procent har bidraget godt til opsparingerne", siger Tine Choi Danielsen.
Hun tilføjer samtidig, at de gode europæiske aktieafkast ikke er kommet fra det danske C25 indeks, som aktuelt har tabt knap 7 procent.
Optimistisk blik på resten af 2025
I og med PFA's investerer kundernes opsparing bredt i det globale aktiemarked har den danske nedgang dog kun haft begrænset negativ effekt, og med gode afkastmotorer i både Japan, Europa og USA er Tine Choi Danielsen også overvejende positiv, når hun ser på udsigterne for resten af året.
”Det virker som om, at den værste uro om handelspolitikken er aftaget, om end nogle af de negative effekter kan komme med en forsinkelse i form af fx øget inflation og faldende beskæftigelse. Derfor er det lige nu nogle af de ting, vi har fokus på. De er afgørende for, om den amerikanske centralbank senere på efteråret vælger at sænke renten, hvilket i givet fald vil kunne give ny luft til økonomien og dermed aktiemarkederne,” siger Tine Choi Danielsen.
Hun peger samtidig på, at fremgangen i 2025 ikke står alene, men bygger videre på gode år i både 2023 og 2024. Det betyder, at de treårige afkast for en typisk kunde i PFA lige ligger nu på ca. 30 procent.