Markederne i venteposition efter modstridende udmeldinger

Konflikten i Iran og et fornyet pres på renterne præger de globale finansmarkeder. Selvom præsident Trump har meldt om fremskridt i forhandlingerne og udsat sin varslede militære offensiv, er usikkerheden fortsat stor, da Teheran efterfølgende har afvist, at der har været en dialog mellem parterne.

Den seneste tid har været præget af markante udsving på finansmarkederne, drevet af skiftende meldinger om udsigterne til en løsning på konflikten i Iran. I går meldte Trump, at forhandlingerne med Iran skrider godt frem – hvorefter Iran kort efter afviste udmeldingen. Alligevel blev budskabet modtaget positivt, da markederne trods forvirringen tolkede det som et skridt mod en deskalering.

Ifølge PFA’s chefstrateg, Tine Choi Danielsen, viser udviklingen, hvor følsomme markederne er over for geopolitiske risici lige nu.

”Vi ser et marked, der reagerer prompte på politiske udmeldinger. Jo længere konflikten forventes at trække ud, desto mere negative bliver reaktionerne. Irans afvisning af Trumps udlægning har samtidig øget usikkerheden om, hvad der faktisk foregår. Derfor må vi forvente en vis uro på finansmarkederne i nogen tid endnu,” siger hun.

Déjà-vu: Bliver renten igen den store gamechanger?
Sideløbende med de geopolitiske spændinger er renterne igen begyndt at stige som følge af tiltagende økonomisk usikkerhed. Det øger USA’s i forvejen store gældsbyrde og mindsker det finanspolitiske råderum for den amerikanske administration, fordi de løbende renteudgifter vokser.

”Renten på den 10-årige amerikanske statsobligation har rundet 4,40 pct. og nærmer sig dermed de 4,60 pct., som udgjorde den økonomiske smertetærskel under sidste forårs toldkrig. Det var netop det niveau, der dengang fik Trump-administrationen til midlertidigt at suspendere nogle af de forhøjede toldsatser,” forklarer Tine Choi Danielsen.

Hun vil derfor ikke afvise, at de seneste dages rentestigninger kan have spillet ind i de politiske overvejelser om at søge en forhandlingsløsning frem for en militær eskalering.

Bevar roen og fokus på den langsigtede udvikling
Konflikten har allerede sat sig tydeligt i oliepriserne og truer også forsyningen af gødning og andre vigtige råvarer. Alligevel har markedsreaktionerne indtil videre været forholdsvis beherskede. Hos PFA følger man udviklingen tæt.

”På grund af den urolige situation har vi i PFA valgt at reducere aktierisikoen for at beskytte kundernes opsparinger. Vores anbefaling er fortsat, at man som investor bevarer roen og ikke handler i panik på baggrund af de daglige overskrifter. Ser man i et lidt længere perspektiv, ligger det femårige afkast fortsat omkring 40-45 pct., og vi har i de senere år fået mange eksempler på, hvor hurtigt markederne kan rette sig,” siger Tine Choi Danielsen.

Hun påpeger, at de globale aktiemarkeder i år ligger i minus, og at konsekvenserne hidtil har været størst for de asiatiske markeder, fordi de er mest afhængige af, at Hormuzstrædet forbliver åbent. Europa er også energiafhængig, men får en mindre andel af sin energi via Hormuz.